"중신증권: 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 3월을 전후하여 축소표 속도를 늦추고 연중~3분기에 이번 축소표를 끝낼 것이다."중신증권연보는 최근 역환매 잔액의 빠른 하락과 SOFR 금리의 상승은 미국 시장에서 2019년 환매 시장의 동요가 다시 발생하는 것에 대한 시장의 우려를 불러일으켰다고 지적했다.2019년 미국 환매시장의 요동은 2008년 금융위기 이후 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 통화정책 틀이 충족준비금 제도로 전환된 것과 관련이 있으며, 축소로 인한 준비금 규모가 충족수준보다 낮고 비준비금 부채의 파동이 환매시장의 불안을 유발하는 심층적인 원인이다.현재 미국 시장의 유동성은 총체적으로 여전히 충족한 상태에 속하며, 후속으로 세 방면의 유동성 지표에 주목해야 한다.이번 축소는 2019년의 환매시장 불안 및 유동성 위기를 재현하지 못할 것으로 예상되며, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 3월을 전후해 축소 속도를 늦추고 연중~3분기에 이번 축소를 마무리할 것으로 보인다.