생성식 인공지능 (AI) 이 일으킨 기술 물결 속에서 전력회사는 뜻밖에 자본시장의 총아가 되었다.
올해 S & P500 성분주 상승폭 순위에서 비스트라 등 전통적인 전력회사들이 눈에 띄어 주가가 두 배로 앞섰다.이와 동시에 첨단과학기술분야에 전념하던 헤지펀드들도 분분히 전력업종에 대한 배치를 확대하였다.
이들 전력회사의 역습은 AI 공급망에서 가장 부족한 자원, 즉 데이터센터 운영에 필요한 고강도 전력을 공급한 덕분이다.생성식 AI의 급속한 보급으로 전력 수요가 급증하면서 관련 회사의 평가를 끌어올렸을 뿐만 아니라 전력 업계의 전략적 지위도 재정의했다.
AI 구동
지난 몇 년 동안 전력회사들은 수요 증가가 느리고 부채가 높아 외면받았다.비스트라의 전신을 포함한 여러 에너지 회사들은 한때 파산으로 어려움을 겪었다.그러나 생성식 AI의 부상은 게임 규칙을 재구성하고 있다.
골드만삭스의 연구에 따르면 한 번의 ChatGPT 조회는 구글 검색의 6~10배에 달하는 전력을 소비한다.AI 프로젝트의 높은 전력 수요는 전력 회사를 다시 자본 시장의 시야로 돌아오게 했다.
아마존과 마이크로소프트 등 거대 기술 기업들은 AI 데이터 센터의 전력 공급을 보장하기 위해 전력 기업과 가격 협상 계약을 맺었다.비스트라 등은 사업 배치가 유연하고 배차 가능한 전력이 충분해 AI 열풍의 최대 수혜자가 됐다.천연가스와 원전 등 고효율 에너지 공급은 이들 기업에 경쟁 우위를 안겨주고 있다.
이와 함께 전기차 보급과 제조업 환류 추세는 미국의 전력 수요를 더욱 끌어올렸다.텍사스주와 중대서양구 등 전력시장이 자유화된 지역은 비스트라와 같은 기업에 시장가격에 따라 전기를 판매할 기회를 제공하여 수요증가에 따른 리익배당금을 재빨리 포착할수 있도록 했다.
헤지펀드의 크로스오버 포석
Coatue Management의 설립자 인 Philippe Laffont는 수년 전에 인간 AI 로봇의 출현을 예측했습니다.올해 9 월 말 현재 Coatue는 Vistra와 Constellation의 지분 가치가 23 억 달러에 달해 이번 전력주 열풍의 주요 승자 중 하나가되었습니다.
론파인캐피털도 비스트라와 같은 전력회사의 투자로 큰 수익을 냈다.올해 9월 말까지 순이익률은 22% 에 달하며 이 중 5분의 1의 수익은 전력주에서 나온다.
더욱 눈에 띄는 것은 Third Point 펀드의 활약이다.AI의 전복적인 잠재력에 베팅하는 펀드 중 하나로 가장 좋은 성과를 낸 지분은 바로 비스트라다.11월 말 현재 Third Point의 플래그십 펀드는 27% 의 연간 수익률을 기록하여 S & P500 지수의 28% 의 같은 기간 총 수익률에 근접하여 전체 헤지 펀드 지수의 약 10% 의 상승률을 훨씬 초과했다.
이밖에 디스커버리 캐피털 매니지먼트와 캐슬훅파트너스 등 매크로헤지펀드도 이 코스에서 선전했다.이 중 디스커버리 캐피털 매니지먼트의 메인 펀드는 올해 들어 11월까지 47% 상승했고, 캐슬훅파트너스는 GE 버노바 지분 보유로 수익이 두 배로 늘어 메인 펀드의 상승폭이 60% 를 넘었다.
AI로 인한 전력주 열풍에 많은 자본이 몰려들었지만 시장 참가자들의 태도는 일치하지 않았다.일부 오래된 에너지 펀드는 가치가 높은 기업을 평가할 때 점차 퇴출하기로 선택했다.예를 들어, Electron Capital Partners는 3 분기에 Vistra 주식을 정리했지만 플래그십 펀드는 연내에 23% 의 수익을 기록했다.
이런 분화의 원인은 모든 전력업체가 AI 열풍으로 이득을 볼 수 있는 것은 아니라는 데 있다고 분석가들은 말한다.시장화 전기 가격 지역에 위치하고 신뢰할 수 있는 발전 능력을 갖춘 회사만이 진정으로 이 기회를 잡을 수 있다.특히 빠른 대응력을 갖춘 천연가스와 원전은 시장 수요 변동에서 뚜렷한 우위를 보였다.유연성이 부족하고 재생에너지에 주로 의존하는 기업들은 이 배당금을 공유하기 어려울 수도 있다.
또 AI 열풍이 전력시장의 과열 위험으로도 이어질 수 있다고 경고하고 있다.자본이 지속적으로 유입됨에 따라 업계 평가는 점차 펀더멘털에서 벗어날 수 있으며, 이는 미래의 성장에 불확실성을 가져왔다.
DataTrek Research의 공동 창업자 니콜라스 콜라스 (Nicholas Colas) 는 제일재경 기자에게 투자자들이 공공사업 분야를 통해 간접적으로 AI 분야에 참여하는 전략은 더 이상 효과가 없을 수 있다며"공공사업 분야는 합리적인 자금 투입지로서 좋은 장기 총수익을 얻을 수 있지만 기술주는 여전히 AI에서 직접 이익을 얻는 더 좋은 방법"이라고 말했다.