长期以来，中国一直是股市乐观情绪的来源，现在则正在变成一个担忧的理由。

对于投资苹果公司(Apple, AAPL)和英伟达(Nvidia, NVDA)等一些重量级美股的投资者来说，这个国家突然看起来不那么有希望了。

U.S. Bank Wealth Management的高级投资策略总监Rob Haworth称：“经济重新开放的情况让人们大失所望。”Haworth称：“除了国内旅游，没有太多被压抑的需求释放。”

路孚特理柏(Refinitiv Lipper)的数据显示，2023年，投资者已从以聚焦中国的共同基金和交易所交易基金中撤资16亿美元。由于资金外流以及业绩疲软，这些基金的总资产净值为216亿美元，较2021年的峰值下降了三分之一。

中国经济增长乏力的背后是房地产市场的低迷，以及中国一家大型开发商越来越有可能发生违约的前景。近期的数据还显示，10月份中国制造业活动萎缩。

在这种背景下，投资者不禁要问，消费者是否会优先考虑偿还债务，而不是进行新的消费，从而拉长经济疲软期。

Horizon Investments首席投资官Scott Ladner说：“如果你的业务依赖于向中国消费者销售，那么我们就知道这其中存在不利因素。”

在中国有重大业务的美国上市公司面临困难。纳斯达克中国金龙指数(Nasdaq Golden Dragon China Index)追踪包括阿里巴巴(Alibaba)在内的79家消费型公司，该指数在2023年年初大幅上涨，但年内迄今下跌4.5%。与此同时，纳斯达克综合指数在2023年上涨了30%。

在中国经营肯德基(KFC)和必胜客(Pizza Hut)餐厅的百胜中国(Yum China)上周三在纽约交易时段下跌了15%，此前该公司高管表示，9月和10月消费者需求减弱。雅诗兰黛(Estee Lauder)的股票也有所下跌，此前这家化妆品公司警告说，高端美容产品在中国市场的销售复苏缓慢。

苹果公司称，截至9月份的三个月，来自中国市场的收入下降了2.5%，降至151亿美元。

企业也面临着更多的政府压力。在中国，政府官员最近被禁止在工作中使用iPhone。据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)上周报道，在美国，新的出口管制措施可能迫使芯片制造商英伟达取消价值数以十亿美元计的中国订单。

今年以来，英伟达的股价已累计上涨两倍，而苹果公司的股价累计上涨40%。

一些投资者表示，中国政策制定者有可能采取新一轮经济刺激措施，这可能导致以中国为重点的股票大幅反弹。但他们对这种举措能否带来持久的改善存有疑问。

Wilmington Trust首席投资官Tony Roth说：“在这种情况下，你只是把未来的经济增长提前释放了。”