米銀行は今週金曜日に最新の雇用報告書を発表することに伴い、今週の米株が直面する最大のリスクは8月の非農業報告が予想より強いことだと指摘した。
同行は月曜日の報告書で、過熱した雇用データが今年予想される利下げ幅を再価格化するとのリスクを強調した。
米銀行ストラテジストのオーシング・クワン氏は、「株式市場が最近、高値付近に戻ったことや、小皿株やなどの重み付きスタンダード500指数の優れた表現を見ると、潜在的な景気後退を懸念するよりも、株式市場は金利低下に興奮しているようだ」と話した。
「もしそれが本当なら、今週の株式市場が直面している主なリスクは非農業雇用報告が熱いことであり、短期金利を再設定する」と付け加えた。
北京時間の金曜日20時30分、米国は8月の非農業雇用報告書を発表する。経済学者は、米国では先月16万2000の雇用が新たに増加し、失業率は4.3%から4.2%に下がったと予想している。
米銀エコノミストは、今年は25ベーシスポイントの利下げが2回しかないと予想している。一方、シカゴ商品取引所のFedWatchツールによると、市場はFRBが今年100ベーシスポイント利下げし、利下げ幅は「衰退規模」に達すると予想している。
米国経済が弱体化した7月の雇用報告書から強力に反発すれば、市場感情の変化を後押しし、投資家がFRBの利下げ経路に自信を持ちすぎることを証明する可能性がある。
米銀報告書は、株式市場に下押し圧力を与える可能性があると指摘した。Kwonは投資家にスタンダード500指数の10月の弱気オプションの価格差を利用して下振れリスクをヘッジすることを提案した。
最近、経済の弾力性を示す兆候には、第2四半期のGDP成長率が2.8%から3.0%に引き上げられたことや、個人支出のデータが安定しており、7月の個人支出は前月比0.5%増加した。
「米国経済のパフォーマンスは懐疑論者が間違っていることを証明し続けている。昨年に比べて経済成長は確かに低下しているが、これは順を追って漸進的な過程だ」と米銀は述べた。
ウォール街の長期多頭投資コンサルティング会社Yardeni Researchのエド・ヤドニー総裁も、金曜日に熱い雇用報告書を発表すると予想している。彼は月曜日に顧客に報告したところ、8月には20万人から22万5000人の雇用を増やす予定だという。
アドニ氏の予測が正しければ、経済学者の一般的な予想を上回ることになり、FRBが金利を下げる必要はないという見方を裏付けることになる。
「FRBは以前の金融緩和サイクルのように迅速かつ大幅に連邦基金金利を下げることはできず、当時の金融危機が信用緊縮と景気後退を引き起こした」とアードニー氏は述べた。
アドニ氏の楽観的な見方は経済にとって良いニュースだが、短期的には米株に悪影響を及ぼす可能性がある。