米国のインフレ情勢はFRBの金融政策を決定する最も重要な要素の一つであり、米国の万千人の有権者の政治投票の重要な根拠でもある。火曜日、イエレン米財務長官はインフレが時間とともに低下すると信じていると再び積極的なシグナルを送った。
イエレン氏は下院金融サービス委員会の聴聞会で、賃貸料と住宅コストは米国のインフレが予想を上回る主な原因だが、これらの騒ぎは徐々に消えていくと述べた。また、供給問題や労働市場の緊張を含むインフレの原因が緩和され、消費者の価格圧力を解消し続けるのに役立ちます。
ホワイトハウスのラエル・ブレイナード国家経済委員会議長も続いて、バイデン政府はインフレ削減において鼓舞的な進展を遂げたが、彼らは引き続き努力し、米国のサラリーマン家庭の生活コストをさらに削減するだろうと称賛した。
5月、米国のコアPCE指標は前年同期比2.6%増加し、FRBの2%のインフレ目標に近づいており、Brainard氏はこれが大きな進歩を示していると述べた。米国は今週木曜日、6月のコアCPIデータを発表する予定で、アナリストらは現在、前年同月比3.4%の上昇幅を予想し、前月から横ばいとなっている。
弱いインフレ率はFRBの利下げ決定に有利であり、多くの投資家が切実に望んでいる一幕でもある。しかし一方で、イエレンとホワイトハウスの「自己肯定」は市場に十分な安心感を与えることができず、重要な原因の1つはトランプ2.0時代の脅威だ。
今年11月に米国で大統領交代選挙が行われることを考えると、多くのトレーダーは米国の今後3 ~ 4年間のインフレ情勢を決める大事になると考えている。そのため、エレンの現在のすべての約束はウォール街から見ても数えきれない。
矛盾した観点.
多くの投資家やトレーダーは確かに木曜日に発表された6月のインフレデータに楽観的だが、短い平静はリスクが解消されたわけではないと警告する人もいる。米国のインフレが今後数カ月と数年でどのように進むかについての議論が日増しに激しくなっており、FRBの金融政策の見通しもますます明るくなっている。
その中の1つの観点は、米国の経済成長が減速するにつれて、インフレも減速を続け、FRBは9月に金利低下を開始する見込みだと指摘している。このような見方の持ち主は、米国のインフレ率が2025年5月までに目標の2%水準に下がると予想している。
しかし、別の陣営の人々は、トランプ氏がホワイトハウスに入閣すれば、彼の貿易と移民政策によって、米国のインフレは再び台頭するだろうと考えている。金融サービスグループのマッコーリーニューヨーク駐在のグローバル為替・金利ストラテジスト、Thierry Wizman氏は、トランプ2.0政策で米国金利がさらに高くなると信じる一部のトレーダーがいると分析した。
先週、ゴールドマン・サックスグループのチーフエコノミストJan Hatzius氏は、トランプ氏の10%関税提案が他国の対等な報復を引き起こす可能性を考慮し、最終的には米国のインフレ率が1.1ポイント上昇し、FRBが25ベーシスポイントの追加行動を5回、毎回行うことになると推定した。
WinShore Capital PartnersのインフレトレーダーGang Hu氏は、市場は9月にFRBの金利低下を迎えると予想しているが、FRBが2024年に金利を下げることは不可能だと考えている。インフレデータは重要だが、総選挙の結果がすべてを変える可能性があり、FRBは慎重に行動せざるを得ない。
分析機関のMonetary Policy AnalyticsエコノミストのDerek Tang氏も、FRBはトランプ政策が盛んに議論されている今、何の行動もしないと考えている。彼らは、疫病後の経済予測は常に不確実性に満ちていると言うだけだ。